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项目投资决策的线性方法应用

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摘要:投资分析是企业投资前进行的一个重要环节,分析的好坏是关系到投资项目是否成功、企业利润是否能够持续增长的关键。本文首先阐明投资项目决策的涵义和必须遵守的原则,在此基础上分析投资项目决策的内容和技术。最后,就某个投资公司的投资问题进行了线性分析,得出科学的结论,阐述了线性分析的方法和步骤。

关键词:投资;决策技术;线性分析

　　改革开放以来,中国经济建设取得了巨大的成就。伴随着经济的快速发展,中国迅速地融入了国际社会和全球经济,企业的项目投资也已经有了极大的改善,但由于项目投资的不确定性较强,开展研究和评估工作所需的时间也很长,因此,对项目投资的评估至关重要,它直接影响着投资决策行为,并在很大程度上决定了项目投资的决策效果,并最终左右着投资者经济利益,影响着对该项目的二次投资。

一、项目投资和项目投资决策的涵义

项目投资是一种扩大再生产的行为,它必须有增量投入,形成新的生产手段,达到改善生产条件、新增生产能力的目标。作为一种经济行为,它有确定的参加建设实施并从中受益的目标人,有确定的建设内容和明确的效益目标,有确定的建设区域范围和建设起止时间,有确定的投资来源和周密可行的投资计划安排,有确定的投资主体和承担风险的责任人,有相对独立的执行单位和健全的组织管理机构,并对项目投资行为做出可行性的、能够用数字来说明的方案。项目投资决策是对具体的建设项目、建设方案进行选择,是为了实现预期的投资目标,采用科学的理论、方法和手段,对若干可行的投资方案进行研究论证,从中选出最为满意的投资方案的过程。

二、项目投资决策的原则

项目投资不但要耗费大量的资金、物资和人力等宝贵资源,且具有一次性和固定性的特点,一旦建成,难于更改。决策是否正确是关系到项目投资是否成功的大问题,这就要求在决策时认识到相关的风险,并在实施中加以控制。大部分风险又是可以降低和防范的,所以在项目投资决策中必须加强分析。为保证投资项目决策的正确性,在决策过程中,决策者应遵循以下原则,即决策的科学化、民主化原则;投资项目决策责任制原则和提高经济效益原则。

三、项目投资决策的内容

决策是一个提出问题、分析问题、解决问题的完整的动态过程。必须遵循科学的决策程序,才能做出正确的决策。项目投资决策分析主要包括以下几个方面:进行市场研究, 以判断投资项目建设的必要性;进行工艺技术方案的研究, 以判断投资项目建设的技术可行性;进行财务和经济分析, 以判断项目建设的合理性。最后在全面调查、预测、分析的基础上对建设项目进行总体性评估。总体评估要对项目建设的必要性、技术可行性和经济合理性做出判断。在评估过程中,如果发现直接影响项目投资效益发挥的政策规定和体制约束等问题,还应从发展国民经济的全局利益出发,权衡其利弊,提出相应的建议。

四、项目投资决策的技术

现代工程咨询方法理论体系分为哲学方法、逻辑方法和学科方法,是投资项目决策的主要技术与方法。其中哲学方法一般是辩证的分析事务的两面性、它的优点和缺点、正面效应和反面效应;逻辑方法是用概念、判断、推理、假说等逻辑思维形式,对事务进行归纳、演绎、综合;学科方法是利用各种学科中常用的研究方法,包括文献法、观察法、访谈法、问卷法、测量法和试验法、价值工程方法、网络控制方法、市场调查研究方法、战略规划研究方法、财务评价方法、经济评价方法、风险分析方法等等。常用的现代工程咨询方法包括战略分析、市场预测、项目评价、项目管理等四大类。其中投资项目经济评价是投资项目最主要的决策技术之一。它是投资项目决策的基本方法,是项目可行性研究的有机组成部分和重要内容,是投资项目决策科学化的重要手段。经济评价的目的是根据国民经济和社会发展战略以及行业、地区发展规划的要求,在做好产品(服务)市场需求预测及厂址选择、工艺技术选择等工程技术研究的基础上,计算项目的效益和费用,通过多方案比较,对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证,做出全面的经济评价,为项目的科学决策提供依据。在进行经济评价的过程中,常用的方法是线性规划和非线性规划的方法,本文将采用线性规划的方法来解决项目投资决策的一个实例。经营与管理经济理论研究53　　　

五、项目投资决策的线性分析方法应用

某小型投资Z公司准备在2011年投资一个水电站的建设,并于2011年年初一次性投资50万元,现公司拥有投资用现金34万元,经Z公司研究决定,准备对A、B、C、D四家公司从2006-2010年分五年进行投资,以期达到2011年所需的投资金额。投资公司对这四家公司进行分析,得出以下结论: (1)如果投资A公司,年初投资,那么次年年末回收本利为120%,年末投资,次年年末亏损20%。 (2)2002年成立的B公司,由于根据以往的数据分析, 如果2006年、2007年初投资,年底亏损10%。从2008年开始投资,2010年末会回收本利135%,但是,由于B公司的规模较小,而且成立的时间比较短,Z公司决定投资B公司的金额不能超过14万元。 (3)对于2007年刚刚成立的C公司,如果当年进行投资,那么在2010年能回收本利130%。由于回收本利的时间比较长,考虑到Z公司的实际,决定最大投资额度不能超过 12万元. (4)对于公司D,由于成立时间较长,财务状况良好,吸引了众多的投资公司。如果当年投资D公司,那么会于当年年底回收本利105%。对于投资Z公司,投资问题与时间有关系。我们通过题意得知,虽然投资公司D,在五年之内肯定赚钱,但回报较少,投资其他回报较多,但也有风险,所以,要找到一个合适的投资量,要求五年后的回报最大,所以,这个决策问题转化为一个求最大回报问题。我们用线性规划的方法来解决。假设我们用Xia、Xib、Xic、Xid(i=1,2,3,4,5)来表示五年年初的时候投资公司A、B、C、D公司的投资额,他们都是未知数,由题意,公司A只能年初投资,年末投资亏损。另外,投资公司应该把手头现金全部投资出去才能取得最大回报率。我们可以得到以下的关系: 1.2006年的时候,投资B公司,由于根据以往的数据分析,会亏损10%,所以Z公司拥有现金34万元,应投资公司 A和公司D,则有: X1a+X1d=34 2.2007年,可以投资A公司,但第一年投资A公司的资金,要等到第二年年末才能回收。投资B公司会亏损10%。但对于当年刚刚成立的C公司,如果投资,那么在2010年能回收本利130%。如果投资D公司,会于当年年底回收本利 105%,因此有如下公式: X2a+X2c+X2d=1.05X1d X2c《=12 3.2008年,这时候Z公司年初的投资金额分配包括: (1)第一年投资A公司的回报额。(2)投资公司D回收的本利总和。有如下公式: X3a+X3b+X3d=1.2X1a+1.05X2d X3b《=14 4.2009年,可以对A公司和D公司进行投资。 X4a+X4d=1.2X2a+1.05X3d 5.2010年,只能对D公司投资。则年初的投资额为: X5d=1.2X3a+1.05X4d 根据题意,我们可以得到在2010末,公司能得到的最大投资金额为: MaxZ=1.2X4a+1.3X2c+1.35X3b+1.05X5d 经过以上分析,我们可以列出以下方程式: MaxZ=1.2X4a+1.3X2c+1.35X3b+1.05X5d X1a+X1d=34 -1.05X1d+X2d+X2c+X2d=0 -1.2X1a-1.05X2d+X3a+X3b+X3d=0 -1.2X2a-1.05X3d+X4a+X4d=0 -1.2X3a-1.05X4d+X5d=0 X2c《=12 X3b《=14 Xia、Xib、Xic、Xid》=0(i=1、2、3、4、5) 求解得: 2006年:X1a=34,X1d=0。 2007年:X2a=0,X2c=0,X2d=0。 2008年:X3a=0, X3b=14, X3d=26.8。 2009年:X4a=28.408,X4d=0。 2010年:X5d=0。按照此投资资金分配,在2010年末,可得本利总额最大,为53万元,符合Z公司的要求,2011年可以投资一个水电站的建设。

参考文献:

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[2]马力,常相全,王悦.高技术产业风险投资项目择优的评价模型.工作视点,2006,(1).

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